インフレーションターゲティングの未来：持続可能な経済成長への道筋を探る

序論 インフレーションターゲティングは、中央銀行がインフレ率を特定の目標値に設定し、その達成を目指す政策手法である。この手法は、1990年代から多くの国で導入され、経済の安定性を確保するための有効な手段として評価されてきた。しかし、近年の世界的な経済環境の変化、特にCOVID-19パンデミックやウクライナ危機による供給チェーンの混乱、エネルギー価格の高騰といった要因により、インフレーションターゲティングの限界が露呈している。今後の経済成長を持続可能なものとするためには、インフレーションターゲティングの再考が必要である。本稿では、インフレーションターゲティングの現状と課題、そしてその未来に向けた展望について考察する。

本論 インフレーションターゲティングの主な利点は、政策の透明性と予測可能性にある。中央銀行が明確なインフレ目標を設定することで、市場参加者は将来の金利政策を予測しやすくなり、経済活動が安定する。しかし、近年のような外的ショックが頻発する状況では、この手法がもたらす安定性が揺らぎがちである。例えば、2021年から2022年にかけての急激な物価上昇は、多くの中央銀行にとってインフレーションターゲティングの枠組みを超える挑戦となった。供給側の問題が主な要因である場合、金利を引き上げてもインフレ抑制効果は限定的であり、経済成長を阻害するリスクが高まる。 さらに、現在の経済環境では、持続可能な成長を求められる中で、単なるインフレ目標に固執することが適切であるのか再評価する必要がある。持続可能な成長には、環境問題、所得格差、労働市場の変化など、さまざまな要因が絡んでいる。例えば、気候変動対策やデジタル化の進展は、経済成長の新たなエンジンとなり得るが、これらの変化に対応するためには、柔軟な政策が求められる。インフレーションターゲティングを基本にしつつも、成長の質や分配の公平性を考慮に入れた新たな枠組みが必要である。 そのためには、中央銀行と政府との連携が不可欠である。金融政策と財政政策の調和を図り、短期的なインフレ目標だけでなく、長期的な経済の持続可能性を視野に入れた政策を実施することが求められる。また、テクノロジーの進化を活用し、データを基にした柔軟な政策運営を行うことも重要である。これにより、経済の変化に迅速に対応し、インフレと成長の両立を図ることが可能となる。

結論