クレジットデフォルトスワップの理解：メカニズム、リスク、及び市場への影響

はじめに

本報告書では、金融派生商品であるクレジットデフォルトスワップ（CDS）を検討します。これは、固定収入商品にかかる信用リスクを当事者間で移転するために使用されるものです。本報告書の目的は、CDSのメカニズムを明らかにし、それに関連するリスクを探求し、金融市場への影響を評価することです。現代金融の重要なツールとして、CDSを理解することは、リスク管理や市場の安定性についてのより広範な意味を理解するために重要です。

本論

クレジットデフォルトスワップは、買い手が定期的なプレミアムを売り手に支払い、指定された信用イベント（例えばデフォルト）が発生した場合に支払いを受ける契約として機能します。このメカニズムにより、投資家は信用リスクに対してヘッジを行うことができ、債権者にとってのセキュリティの層を提供します。しかし、CDS取引の不透明性は、金融システム内の真のリスクレベルを隠してしまうことがしばしばあります。国際スワップおよびデリバティブ協会（ISDA）によると、2021年時点でグローバルなCDS市場は10兆ドルを超える名目価値を持っており、金融市場におけるその重要な役割を浮き彫りにしています。 CDS（クレジットデフォルトスワップ）は、その有用性にもかかわらず、固有のリスクを伴います。一つの顕著なリスクはカウンターパーティリスクであり、これはCDSの売り手が義務を履行しない場合に発生します。このリスクは、2008年の金融危機の際に特に明らかになりました。リーマン・ブラザーズのような機関が破綻し、CDS保有者にとって大きな損失をもたらしました。さらに、CDSを通じた金融機関の相互接続性はシステミックリスクを生む可能性があり、一つの企業の困難が金融システム全体に連鎖的な影響を及ぼすことがあります。CDSの市場への影響は多面的です。一方では、流動性を提供し、信用市場における価格発見を可能にします。 逆に、過度な投機や規制の欠如は、ボラティリティの増加や市場操作を引き起こす可能性があります。ドッド＝フランク法は、CDS取引の中央清算を義務付けることで透明性を向上させる措置を導入しましたが、システミックリスクを完全に軽減するには依然として課題が残ってい