【序論】
本研究の目的は、Carhart 4ファクターモデルが投資ポートフォリオのパフォーマンス評価において有効かどうかを検証することである。Carhart 4ファクターモデルは、Fama-French 3ファクターモデルに市場外リスク要因であるモーメンタムを加えたものであり、過去の研究において投資パフォーマンスの説明力が高いことが示されている。しかし、このモデルの有効性に対する疑問も存在しており、その限界についても明らかにする必要がある。 本研究では、過去の時系列データを用いてCarhart 4ファクターモデルを適用し、ポートフォリオのリターンおよびリスクを評価する。また、モデルの有効性を評価するため、他のファクターモデル（例：CAPM）との比較も行う。さらに、モデルの限界を明らかにするために、異なる期間や異なる投資対象のデータに対するモデルの予測能力を検証する。 本研究の結果は、投資家や資産運用会社にとって重要な示唆を与えることが期待される。Carhart 4ファクターモデルが有効である場合、市場外リスク要因の組み込みによるポートフォリオのパフォーマンス向上の可能性を示すことができる。一方で、モデルの限界や説明力の不足が示された場合、投資戦略の再評価やより優れたモデルの探求の必要性が浮かび上がることとなる。
【本論】
本研究では、Carhart 4ファクターモデルの有効性を検証するために、過去の時系列データを用いてポートフォリオのリターンおよびリスクを評価する予定である。 Carhart 4ファクターモデルは、Fama-French 3ファクターモデルにモーメンタムを追加したものであり、これまでの研究でパフォーマンスの説明力が高いことが示されている。しかし、このモデルが本当に有効かどうかに対する疑問も存在しており、その限界や問題点についても明らかにする必要がある。そこで本研究では、他のファクターモデル（例：CAPM）との比較も行うことで、Carhart 4ファクターモデルの優位性を検証する予定である。 さらに、本研究ではモデルの限界を明らかにするために、異なる期間や異なる投資対象のデータに対するモデルの予測能力を検証することも検討している。これにより、Carhart 4ファクターモデルの一般性や適用範囲についても考察することができる。 本研究の結果は、投資家や資産運用会社にとって非常に重要な示唆を与えることが期待される。Carhart 4ファクターモデルが有効である場合、市場外リスク要因の組み込みによるポートフォリオのパフォーマンス向上の可能性が示されることになる。一方で、モデルの限界や説明力の不足が示された場合、投資戦略の再評価やより優れたモデルの探求の必要性が浮かび上がることとなる。したがって、本研究は実務における投資判断やアセットマネジメントの意思決定に貢献することが期待される。
【結論】
Carhart 4ファクターモデルの有効性と限界についての本研究の結果は、市場外リスク要因を加えることでポートフォリオのパフォーマンスが向上する可能性を示唆するか、あるいはモデルの限界とその説明力の不足を明らかにするものとなる。これは、投資家や資産運用会社にとって重要な示唆を提供することが期待される。もしモデルが有効であることが示されれば、投資戦略においてこのモデルを活用しポートフォリオのパフォーマンスを向上させることができる可能性がある。一方で、モデルの限界が明らかにされた場合、投資戦略を再評価するか、より優れたモデルの探求が必要とされることがわかるでしょう。
